（吉隆坡）海鷗企業（HAIO,7668,主闆貿服組）第3季淨利意外走跌，分析員相信第4季在農曆新年銷售支撑下有望扭转乾坤，維持其現财政年淨利預測不變，但憂慮印尼多層次傳銷（MLM）開展恐抑制國內銷售表現，下砍2011和2012财政年淨利預測。
分析員指出，歸功於多層次傳銷業務按年強勁增長46.1%，以及批發業務成長0.9%和租金收入走杨下，帶動海鷗企業截至2010年1月31日止首9個月，淨利從前期的3648萬令吉成長55.32%至5665萬9000令吉。
第3季營業額不起反跌
不過，製造和零售業務卻分別按年下滑7.1%和5.3%，因農曆新年利好將在第4季浮現。
雖然預計第3季财報表現將強於次季，但令人意外的是營業額卻在多層次傳銷按年走跌2.4%和零售業務下滑12%影響下，不起反跌0.8%至1億3128萬1000令吉，淨利更按季走跌10.8%至1800萬9000令吉。
淨利下跌主因包括，多層次傳銷剛在次季完成促銷活動、零售業務受農曆新年落在第4季衝击，以及高个人和廣告與促銷開銷，甚至是一次過兌現脱售海外子公司匯率虧损的60萬令吉。
意外派4仙股息
儘管如此，海鷗企業意外派發每股4仙中期股息，推高全年股息至14仙，打破市場對其僅在次季和末季派息的看法，但相信未來公司將傾向更有規律的派發較小規模的股息，而非上調整體派息率，維持全年62仙股息目標（週息率爲4至6%），或2010财政年50%派息率。
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維持2010和2011财政年7260萬和8520萬令吉淨利目標，但礙於股價今年迄今已飆漲逾65%，未來漲勢可能受到抑制。
不過，海鷗企業拥有可观股息、優異基礎、穩定業務特質和良好抗跌性，建議投資者趁低買進。
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海鷗將從4月1日起正式在印尼開展多層次傳銷（MLM）業務，料2011和2012财政年淨利將吸引8000位和1萬3000位會員，平均每位會員2000令吉營業額貢獻，但下調大馬傳銷環節平均營業額收入3至4%，主要是大馬傳銷會員可能轉向關心注印尼市場，促使國內市場表現出現走跌。
有鑑於此，下調海鷗企業2011和2012財政年盈利預測2.5%至3.2%，分別至9790萬和1億1690萬令吉。其他潜在風險包括，中國供應協議終止、美元強勁升值以及消費開銷疲弱。